Жизнь после обвала: что делать инвестору, когда на Мосбирже откроются торги акциями
Торги на российском фондовом рынке не проводятся уже две недели. По решению ЦБ Мосбиржа 28 февраля приостановила торговлю ценными бумагами — и с тех пор ее не возобновляла. Перед этим рынок пережил мощнейший обвал: 24 февраля, после объявления о «спецоперации»* России на Украине индекс Мосбиржи потерял примерно треть.
Сейчас на Мосбирже без ограничений ведутся торги только на валютном и денежном рынках и на рынке репо. Столь длительная остановка торгов на фондовом рынке — это рекорд. До этого самыми длинными «биржевыми каникулами» были четыре дня в октябре кризисного 1998-го. Даже в США после терактов 11 сентября 2001 года Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq не работали всего неделю.
Четкой информации по открытию торгов пока нет, подчеркнул в разговоре с Forbes заместитель гендиректора «Открытие Инвестиции» по взаимодействию с органами власти и общественными организациями Андрей Салащенко. Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) 10 марта высказалась за скорейшее возобновление торгов на организованном фондовом и срочном рынках. Глава «Тинькофф Инвестиций» Дмитрий Панченко в эфире телеканала РБК заявил, что торги ценными бумагами могут возобновиться на Московской бирже 14-15 марта. О том, что торги акциями могут возобновиться уже на следующей неделе, сообщали также источники ТАСС и «Ведомостей».
Материал по теме
В каком формате возобновятся торги
Торги на Московской бирже могут возобновляться поэтапно, считают эксперты. В НАУФОР называют желательным открытие в первую очередь рынка государственных облигаций. При этом ассоциация «не видит препятствий для того, чтобы одновременно с ним был открыт и организованный рынок акций».
Андрей Салащенко из «Открытие Инвестиции» говорит, что вероятность такого запуска торгов высока. Гендиректор «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева считает, что поэтапное открытие биржи со следующей недели было бы правильным решением для развития фондового рынка в новых экономических условиях. «Например, 14-15 марта открыть торги ОФЗ и, возможно, 10-15 акциями, или запустить аккуратный режим дискретных торгов. Нужно найти какое-то оптимальное решение, потому что, с одной стороны, аналитики оценивают, что у некоторых брокеров есть серьезные сложности с накопленными маржин-коллами, но с другой — мы должны думать и о наших клиентах, многие из которых сохраняют оптимизм и заинтересованы в покупке российских бумаг, особенно акций сырьевых компаний на текущих уровнях», — говорит Кривошеева.
Материал по теме
Как будет вести себя рынок
Ведущий аналитик «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков допускает, что в первые дни рынок может просесть на 15-30%, а индексы Мосбиржи и РТС обновят многолетние минимумы. В целом поведение рынка сложно предсказать из-за отсутствия понятных ориентиров — в частности, котировок депозитарных расписок на Лондонской бирже (площадка прекратила торги этими бумагами российских компаний еще 3 марта, до этого некоторые из расписок, например, Сбербанка, успели подешеветь почти до нуля).
Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин рассказал Forbes, что ключевым фактором неопределенности можно считать сложность определения объемов маржин-коллов. Также на ситуацию будет влиять присутствие или отсутствие поддержки со стороны государства. В этом году из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на приобретение акций российских эмитентов, согласно распоряжению правительства, планируется направить до 1 трлн рублей. При этом эксперт не ожидает тотального падения индекса Мосбиржи, как это произошло на европейских площадках с почти обнулившимися депозитарными расписками.
В первые дни и недели после открытия рынок столкнется с колоссальной волатильностью, предупреждает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. При этом решение выделить 1 трлн на покупку российских акций из Фонда национального благосостояния может нивелировать этот эффект, считает старший аналитик «Атон» Михаил Ганелин. «Возможно, за счет государства, ФНБ и длительной подготовки ничего не будет. Плюс ситуация меняется каждый день, к моменту открытия могут быть какие-то позитивные новости, и рынок откроется на оптимизме», — рассуждает он.
Материал по теме
На какие бумаги обратить внимание
Если биржа откроется в ближайшее время, то будет много желающих покупать акции российских сырьевых компаний — в первую очередь, речь идет о бумагах «Русала», «Лукойла», «Норникеля», «Алросы» и «Татнефти», говорит Георгий Ващенко из «Фридом Финанс». Также, по мнению аналитиков «Атона», есть смысл обратить внимание на компании, которые занимают уникальное положение на рынке — «Норникель», «Фосагро» и «Русал».
Инвестирование на российском рынке может быть рискованным с учетом санкций, нарушений в цепочках поставок и других факторов, которые будут накапливаться в ближайшие полгода, говорит руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров. Однако инвесторам, которые готовы рисковать, стоит рассматривать акции частных компаний-экспортеров, а также бумаги компаний, которые ориентируются на внутренний спрос.
«Их бизнес не столь пуленепробиваем, как у экспортеров, из-за сильной зависимости от потребительской активности именно в России. Но они могут подстроиться под новую реальность или даже выиграть от снижения конкуренции с западными товарами или сервисами, которые могут скоро исчезнуть из торгового оборота. Акции компаний потребительского сектора как минимум должны обеспечить инвестору защиту от инфляции на длинном горизонте», — считает Комаров.
Сильнее всего от санкций пострадал банковский сектор, при этом сейчас сложно сказать, как сильно просядут акции банков, говорит Михаил Ганелин из «Атон». Компании телеком- и IT-секторов сейчас также в уязвимом положении, поскольку доходы они получают от потребителей в рублях, а расходы несут в долларах, объясняет Ганелин. «Так что в какой-то момент им будет непросто, потом на фоне импортозамещения, восстановления они получат приток доходов в ускоренном режиме — но не сейчас», — говорит аналитик.
Общая рекомендация аналитиков для инвесторов при открытии торгов после перерыва — не спешить с покупками. Инвестиционный советник Наталья Смирнова рекомендует внимательно следить за новостями и обратить внимание на то, как 16 марта будет выплачен купон по суверенным российским еврооблигациям с погашением в 2023 году. Если он не будет выплачен или будет выплачен в рублях вместо долларов, а иностранные инвесторы эту выплату не засчитают, это может означать технический дефолт России по внешним обязательствам и новую коррекцию фондового рынка.
Также Смирнова советует следить за новостями о запрете на выход из российского капитала иностранцев и о том, в какие бумаги будет направлен 1 трлн рублей из ФНБ. «Если биржа открывается после 16 марта и купон мы выплачиваем, то безумно осторожно, маленькими шажками, из свободных сумм, процентов на 10-15, аккуратно в течение шести месяцев покупать, потому что в любой момент могут снять заслонку для иностранцев (сейчас российским брокерам запрещено исполнять поручения нерезидентов на продажу ценных бумаг), и тогда будет коррекция», — говорит Смирнова.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 53 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
МосБиржа возвращает утренние и вечерние торги: что изменится
Московская Биржа поэтапно возвращает стандартный график работы. С 12 сентября утренние валютные торги будут начинаться в 06:50, а вечерняя сессия на рынке акций — заканчиваться в 23:50. Правда, в последней будут доступны не все ценные бумаги. В какие часы будут идти торги и как вырастут выгоды и риски инвесторов — читайте далее.
Как поменяется расписание торгов
Московская Биржа возобновит с 12 сентября вечерние торги на фондовом рынке и утренние торги на валютном и срочном рынках. Таким образом, на валютном рынке торги будут идти 12 часов, на рынках акций и облигаций — 14 часов, на срочном рынке — 15 часов, говорится в официальном сообщении МосБиржи.
Так, на фондовом рынке основная сессия будет идти с 09:50 до 18:50 мск, а возвращенная вечерняя — с 19:00 до 23:50 мск. Правда, на вечерней сессии будут доступны только 46 акций. Также возобновится режим переговорных сделок (РПС), в том числе с Центральным контрагентом (ЦК). В дальнейшем планируется возобновление торгов паями биржевых фондов.
На долговом рынке в вечерние часы на основной сессии будут доступны ОФЗ и суверенные еврооблигации России, а также сделки РПС и сбор заявок на размещение облигаций.
На срочном рынке (где заключаются контракты с определенным сроком — фьючерсы и опционы) торги будут начинаться с 09:00 до 23:50 мск.
На валютном рынке торги будут проводиться с 06:50 до 19:00 мск.
Напомним, в конце февраля на фоне начала военной спецоперации на Украине Центробанк полностью отменил торги на фондовом и срочном рынках. Затем биржа поэтапно возобновляла свою работу.
Чем можно будет торговать
В августе директор департамента рынка акций МосБиржи Борис Блохин заявил о планах возобновить вечерние торги на рынке акций. Он отметил, что торговаться будут наиболее ликвидные финансовые инструменты и в первую очередь акции из индекса МосБиржи. Полный список есть тут, это в том числе бумаги «Аэрофлота», «Северстали», «Газпрома», «Норникеля», «РусГидро», «Магнита», OZON, Сбербанка, ВТБ, «Яндекса».
А на утренних торгах валютного и срочного рынков будут доступны те же самые инструменты, что и днем. На валютном рынке это, например, доллар США, фунт стерлингов, евро, китайский юань и гонконгский доллар против рубля и ряд других валютных пар.
На срочном рынке — фьючерсы на золото, серебро, нефть, природный газ, алюминий, палладий, сахар, пшеницу, а также фьючерсы на валюты и акции из состава индекса МосБиржи.
Фото: Сергей Булкин/NEWS.ru
Как это повлияет на рынок акций
Мнения экспертов разделились. Одни не ждут существенных изменений, другие предупреждают о возможных рисках для инвесторов.
Директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков:
В текущей ситуации выгоды для биржи от расширения времени торгов очевидны (она получает комиссии от сделок. — NEWS.ru), а для инвесторов — нет. Торговля в дополнительное время расширяет риски волатильности. При этом физическим лицам [из-за увеличения времени торгов] будет сложнее контролировать риски по своим позициям.
Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин:
Ситуация на финансовых рынках относительно весны стабилизировалась. Риски чрезмерной волатильности сократились, так что нормализация работы выглядит логичным решением. Обороты торгов по акциям могут лишь незначительно увеличиться из-за добавления вечерней сессии. Это будет чуть меньше 7–8%, исходя из статистики до приостановки. На общей динамике цен акций этот момент никак не должен сказаться.
Эксперт департамента экономических и финансовых исследований CMS Institute Николай Переславский:
Возвращение вечерних торгов — это часть стратегии по восстановлению доверия инвесторов-физлиц. Ведь именно они до февраля являлись ключевыми игроками на вечерней сессии, в то время как институциональные инвесторы (организации. — NEWS.ru) предпочитали основную сессию. Резкое снижение котировок, отказ многих компаний от выплаты дивидендов и их неготовность публиковать финансовую отчетность по международным стандартам — все это подорвало готовность инвесторов-«физиков» приобретать российские ценные бумаги. Поэтому появление вечерних торгов можно рассматривать как стремление повысить объемы сделок. И это также может предотвратить резкие взлеты и падения акций, которые возможны при низкой торговой активности.
Фото: Сергей Булкин/NEWS.ru
Эффект на срочном и валютном рынках
Василий Карпунин:
На срочном рынке обороты могут вырасти совсем незначительно, не более чем на 10%. На валютном рынке — то же самое. Просто инвесторам это будет удобнее: они смогут начинать торговать раньше.
Ярослав Кабаков:
Расширение времени торгов валютой — позитивный шаг: участники смогут совершать сделки с учетом времени торгов на других глобальных площадках. Торговля фьючерсами в дополнительное время — наиболее ценная функция для инвестора, который через торговлю деривативами может хеджировать риски (когда путем покупки одного актива инвестор старается компенсировать риски изменения цены другого. —NEWS.ru) и использовать данные инструменты в спекулятивных целях.
Николай Переславский:
Существенных отличий утренних торгов от вечерних и на основной сессии инвесторы не заметят. Особенно высоким спросом теперь, вероятно, будут пользоваться азиатские валюты и инструменты, реагирующие на события в восточных государствах и странах Северной и Южной Америки.
Источник https://www.forbes.ru/investicii/458797-zizn-posle-obvala-cto-delat-investoru-kogda-na-mosbirze-otkroutsa-torgi-akciami
Источник https://news.ru/dengi/mosbirzha-vozvrashaet-utrennie-i-vechernie-torgi-chto-izmenitsya/