Вопреки прогнозам. Российской биржей рулят доходность и предсказуемость. Какой редкий шанс выпал российским инвесторам?
Сюжет Снижение ставки по кредитам:
Российский фондовый рынок растет несмотря на геополитическую турбулентность и многочисленные экономические проблемы как внутри страны, так и на внешних рынках. При этом изменение условий привело к смене парадигмы. На место спекулянтов приходят стратегические инвесторы, которые настроены получить максимальную доходность с минимальным риском. Куда сегодня выгоднее вкладывать деньги, разбиралась «Лента.ру».
Перемена обстановки
Биржевым аналитикам это год принес приятное разочарование. Большинство из них не сулило российскому фондовому рынку восстановления после прошлогоднего обвала на 38 процентов. Оптимисты осторожно прогнозировали возврат к знаковому показателю Индекса Мосбиржи в 3000 пунктов к концу года, но эта высота покорилась уже 28 июля. По мнению экспертов, это не просто коррекция, а закономерный результат.
«Российский фондовый рынок демонстрирует устойчивую позитивную динамику, — констатировал Ярослав Кабаков, директор по стратегии ФГ «ФИНАМ». — Только за июль индекс Мосбиржи прибавил около 10 процентов». Ключевыми причинами оптимизма инвесторов стали макровосстановление российской экономики с прогнозом роста ВВП более чем на два процента, сильная корпоративная отчетность многих компаний, реинвестирование части дивидендов, считает Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК «Арикапитал».
Индекс Мосбиржи в этом году вырос более чем на 40 процентов
Движущей силой при этом остаются частные инвесторы, на долю которых приходится более 80 процентов операций на российском фондовом рынке, отмечает Андрей Кочетков, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции». По мнению эксперта, это формирует особенности динамики российских акций.
«В более общем плане сегодня доминируют внутренние факторы, включая курс рубля, соответственно, акции рассматриваются частниками в качестве инструментов защиты от инфляции и в качестве альтернативы валютам, депозитам и прочим инвестиционным объектам, — считает Кочетков. — Поэтому прослеживается фокус внимания на дивидендных бумагах или акциях быстро растущих бизнесов».
Наибольший интерес инвесторов вызывают компании, которые демонстрируют прозрачность, доходность и предсказуемость
В новой реальности соблюдать корпоративную открытость особенно сложно для бизнеса, но одновременно и ценно для частных инвесторов, подчеркивают составители IR-рейтинга (IR — Investor Relations) 2023 года. Рейтинг отражает уровень раскрытия информации эмитента для частных инвесторов — физических лиц и подготовлен экспертами ведущего инвестиционного портала Smart-Lab.
Для смены спекулятивных настроений на стратегические инвесторам важно видеть, что их вложения растут не только за счет капитализации компаний, но и какая-то часть прибыли бизнеса распределяется в качестве вознаграждения за их вклад, уверен Кочетков. С его точки зрения публичной компании важно показать не только рост бизнеса, но и определенную дружественную политику в отношении акционеров. И рынок отзывчиво реагирует, демонстрируя тенденцию к раскрытию отчетности и возврату дивидендных выплат, подчеркнул Кабаков.
Добавляет привлекательности долгосрочным инвестициям недооцененность российских компаний, на которую указывают эксперты, сравнивая доходность акций и облигаций.
Классика жанра
В лидерах спроса на российском фондовом рынке последние месяцы каких-то неожиданностей не замечено. Это банки, экспортеры углеводородов и минеральных удобрений и сектор информационных технологий, демонстрирующие стабильный рост.
Первые две категории отличает наиболее высокий потенциал в плане размера дивидендов, и они же считаются наименее рискованными для вложений. «Однако и отдача от таких секторов не выходит за рамки обычной предсказуемости, — заметил Андрей Кочетков. — То есть сложно ждать от нефтяных компаний роста выручки в полтора-два раза без схожей динамики в нефти».
Что касается банков, то готовность делиться рекордными прибылями с инвесторами выразил пока только Сбер. Другие крупные игроки отмалчиваются, к тому же часть их вновь обложили санкциями. Не способствует щедрости к инвесторам недавнее повышение ключевой ставки сразу на 100 базисных пунктов, толкающее вверх процентные ставки по кредитам и депозитам, что негативно скажется на банковской прибыли.
По мнению эксперта, стоит отдельно говорить о секторе информационных технологий с его довольно высокой волатильностью и более значительным потенциалом отдачи. Любые положительные события с компаниями информационных технологий воспринимаются частными инвесторами в качестве повода для активных покупок. Однако и фиксация прибыли в таких бумагах происходит столь же активно. Тем не менее сектор поднялся более чем на 55 процентов с начала года, что значительно лучше рынка.
На руку айтишникам сыграли уход иностранных конкурентов, рост спроса в свете цифровизации экономики и поддержка со стороны правительства.
Суммарные доходы российских IT-компаний в 2022 году увеличились на рекордные 36 процентов, до 557,17 миллиарда рублей
Агентство RAEX 21-й выпуск рэнкингов ведущих российских IT-компаний по итогам 2022 года
«Рекордов по капитализации достиг один из лидеров рынка кибербезопасности Positive Technologies, после того как бизнес компании практически удвоился в прошлом году и может также удвоиться в 2023 году несмотря на высокую базу прошлого года», — указал Сергей Суверов. — Кибербезопасность отличает сочетание высоких темпов роста и высокой маржинальности, импортозамещение в отрасли пока не достигло пика и является драйвером дальнейшего роста бизнеса».
Кочетков также обратил внимание на транспортный сектор, где происходят наиболее сильные движения бумаг, связанных с перестройкой логистической инфраструктуры на восток.
Подводя итог, Ярослав Кабаков отметил, что наиболее перспективными для частного инвестора сегодня являются акции компаний, ориентированных на внутренний рынок и не подверженных секционному давлению.
Выше рынка
Сферу кибербезопасности на российском фондовом рынке Positive Technologies по-прежнему представляет в единственном числе. Все остальные ключевые игроки этой сферы предпочитают оставаться непубличными.
Тем поразительнее, что именно Positive Technologies возглавила IR-рейтинг Smart-Lab, составленный по результатам анализа прозрачности и опыта взаимодействия с инвесторами более 200 российских эмитентов. Эксперты отметили проактивную позицию компании в коммуникациях с инвесторами, регулярную публикацию финансовой отчетности, доступность менеджмента и публичное взаимодействие с инвесторами, активность в соцсетях и готовность оперативно отвечать на вопросы акционеров.
Если рассматривать Positive Technologies в качестве индикатора отечественного рынка средств защиты информации, то можно сделать вывод о стабильном росте спроса на продукты и решения.
Выручка компании за первое полугодие 2023 года показала рост на 78 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
По результатам первого полугодия 2023 года доля новых отгрузок компании составила 51 процент за счет расширения клиентской базы и увеличения спроса на продукты компании со стороны клиентов.
С момента начала торгов в декабре 2021 года котировки акций Positive Technologies выросли в три раза
Средний дневной объем торгов акциями Positive Technologies на Московской бирже в первом полугодии 2023 года увеличился в пять раз по сравнению с аналогичным периодом 2022 года. За год число инвесторов выросло более чем в три раза и составило более 180 тысяч.
Несмотря на относительно короткую историю торгов, акции Positive Technologies в ближайшее время могут быть включены в основной индекс Московской биржи, что свидетельствует о высоком рейтинге бумаг в инвестиционном сообществе, подчеркнул Сергей Суверов. По его мнению, бумаги Positive Technologies становятся все более популярными у розничных инвесторов, которые внимательно отслеживают тренды в отрасли и результаты компании.
Кто на новенького?
Еще пару лет назад российский сектор информационных технологий практически не имел значения для фондового рынка в силу малого количества и закрытости знаковых игроков. Но как раз айтишники стали бенефициарами западных санкций, неожиданно избавившись от значительной части сильных конкурентов. Наиболее быстрый рост показывают отечественные компании по кибербезопасности, уже занявшие доминирующие позиции в свой сфере.
Российские вендоры средств защиты информации по итогам 2022 года увеличили свою долю рынка до 70 процентов
Исследование ЦСР («Центр стратегических разработок») проводилось на основе анализа рынка b2b — открытых источников о выручке основных вендоров, сведений торговых площадок о закупках средств защиты информации и сопутствующих услуг, непосредственного опроса вендоров и дистрибьюторов, подсчеты велись в средствах клиента. Лидерами рынка, по данным ЦСР, с заметным отрывом стали «Лаборатория Касперского» и Positive Technologies. В топ-5 также входят BI.ZONE, Check Point Software Technologies, «Ростелеком-Солар».
Авторы исследования отмечают, что геополитические события 2022 года не смогли нанести российскому рынку кибербезопасности существенного вреда и скорее являются стимулами дальнейшего стремительного развития. По прогнозу ЦСР, основная часть освобождаемой доли рынка (порядка 60 миллиардов рублей) будет освоена в течение ближайших двух лет на существующих наработках и решениях российских вендоров. Они займут 95 процентов всего рынка в деньгах заказчика к 2027 году и, вероятно, даже ранее, считают эксперты ЦСР.
За счет вытеснения иностранных решений для компаний по кибербезопасности стал возможен опережающий рост выручки, указал Ярослав Кабаков. Рост капитализации и интерес инвесторов к этому сектору экономики связаны с растущими угрозами для бизнеса и государства, что приводит к увеличению спроса на соответствующие услуги, перечислил эксперт факторы роста. Наглядным примером может служить Positive Technologies: 71 процент продаж компании приходится на долю крупных корпоративных клиентов с отгрузками на сумму более 10 миллионов рублей.
Андрей Кочетков видит перспективы развития российских вендоров в сфере кибербезопасности и на внешних рынках. Он считает, что российским инвесторам еще предстоит осознать перспективы сектора кибербезопасности, как и всего IT-сектора. В прежние годы инвесторы оценивали перспективы компаний с ориентиром выхода на развитые рынки, игнорируя возможности расширения на развивающихся рынках, отметил эксперт.
Сегодня предложения компаний из развитых стран в сфере кибербезопасности можно лишь условно называть эффективными, так как, по сути, они являются вполне легализованными закладками уязвимостей
Андрей Кочетков ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»
Отечественные компании в сфере киберзащиты могут получить значительные преимущества на рынках, где снижается доверие к решениям из развитых стран, уверен Кочетков. И, по его словам, это огромный рынок, который по своим возможностям может превосходить рынок развитых стран, а отсутствие значимых альтернатив из развивающихся стран позиционирует российские решения в качестве основных и ключевых.
Стоит ли ждать коррекцию на российском рынке
Индекс Московской биржи уверенно преодолел круглую отметку в 3000 пунктов. Рост от нижней точки падения 24 февраля 2022 года составляет почти 87%. Если взять уровень, от которого IMOEX консолидировался, т.е. учесть “не самое нижнее дно”, на котором сложно купить, а взять момент, где цена находилась долгое время, а это, примерно, 1900-2100 пунктов, то рост составил 40-45%. Другими словами, фондовый рынок давал много возможностей для того, чтобы прикупить необходимые активы в портфель. Даже не участвуя, при этом, в ловле дна на бирже. Как видно, наш рынок показал впечатляющий рост. Стоит ли ждать коррекцию на российском рынке с учетом этого?
Почему растет фондовый рынок?
Прежде всего, давайте погрузимся в теорию. Очень быстро. Тема роста фондового рынка – это отдельная статья. Если мы знаем, почему рынки растут – мы легко поймем, есть ли эти факторы в российском рынке прямо сейчас. И будет проще сделать обоснованное суждение, а не заниматься гаданиями. Нам здесь важны тезисы. Итак, почему же рынки растут?
- Экономика идет в рост, компании увеличивают прибыль, тратят больше на развитие или дивиденды, акции компаний растут
- Прогресс в технологиях делает работу компаний более эффективной и это увеличивают прибыли. Дальше см. пункт 1.
- Низкие процентные ставки делают деньги дешевле. Это стимулирует экономику и потребление. Прибыль растет. И снова пункт 1.
- Контролируемая инфляция (умеренная) создает ровный последовательный потребительский спрос и прибыль компаний становится предсказуемой. это нравится инвесторам.
- Стабильная политическая ситуация привлекает инвесторов. Не только тех, кому больше некуда инвестировать. Но и тех инвесторов, кто имеет возможность выбора. Так создается “входящий вал инвестиционных денег” и это повышает ликвидность рынка. Больше желающих купить – выше цены.
- Иностранные инвестиции. Большой супермаркет в центре привлекает людей со всей округи. В маленький деревенский магазин ходят только жители этой же деревни. Иностранные инвестиции (если их удается привлечь) значительным образом увеличивают ликвидность на локальных фондовых рынках.
- Глобализация, как бы это не противило антиглобалистам, глобализация влечет увеличение бизнес связей, бизнес активностей и способствует общему росту мировой экономики. Цены на сырье выше – сырьевые экономики выигрывают.
- Безусловно, количество денег в экономике так же влияет на рост котировок акций. Если денег много, а предложение акций больше не становится, то акции имеют потенциал к удорожанию, как и любой другой товар.
- На рост фондового рынка влияет и психология инвесторов. Если люди настроены покупать – это толкает цены вверх.
- Рынки растут после сильных коррекций и падений. Если экономика не умерла, а в большинстве случаев, это так, то, рано или поздно, рынки просто отрастают.
- В закрытых экономиках (например, Иран), рынки могут расти от безвыходности. Поскольку инфляция и безработица в подобных экономиках настолько высока, что инвестирование является одним из способов хотя бы сохранить свои сбережения.
- Фондовый рынок может расти из за притока новых участников. Чем больше людей хотя долгосрочно инвестировать – тем более стабильно и последовательно растут цены биржевых активов.
Теперь давайте пробежим по всем этим факторам на сегодня и посмотрим, как они влияют на текущую рыночную ситуацию. После этого сделать вывод о том, стоит ли ждать коррекцию на российском рынке – будет проще.
Рост экономики как фактор роста или падения фондового рынка
Вы видите график динамики роста ВВП России. Это зеленая линия на скриншоте. Желтая линия – это усредненное значение. А красный пунктир – это нулевое значение, которое показывает, что экономика не растет (если значение ниже).
На графике мы видим, что медианные значения примерно с 2004 года падают. Тем роста нашего ВВП снижается. Примерно с 2012 года средние значения находятся на уровне 1 – 1.5% роста. Медианные значения роста мирового ВВП находятся в зоне 2.5 – 3.5%. Такие страны, как Китай, стремятся к значениям в 5%.
Исходя из этого можно сделать вывод, что наша экономика растет. ВВП находится в положительных значениях (в среднем), т.е. выше нуля. Однако динамика этого роста (если судить по медиане, по средним значениям, а не по отдельному году, который может быть как хорошим, так и плохим), все же, не является сколь-нибудь заметной. Другими словами, экономика по чуть чуть прирастает. Но этот рост уступает среднемировым значениям.
Какой можно сделать вывод? Общая температура по больнице, скорее нейтральная. Текущая динамика роста российского ВВП, по всей видимости, не является благоприятствующим фактором для уверенного роста котировок российских компаний. В то же время, и отрицательным фактором это не является. Поскольку экономика, все же, по чуть чуть растет.
Прогресс в технологиях
В условиях довольно тесной интеграции нашей экономики в глобальную, российские компании сталкиваются с необходимостью адаптироваться под новые условия. И менять европейские и американские технологические решения на имеющиеся аналоги из Китая, Индии и так далее. Китай делает серьезные шаги в технологическом развитии в предыдущие 10 лет. И планирует продолжать в том же духе. Тем не менее, топовые технологии, все же, принадлежат долларовым и евро экономикам. Даже китайские технологические компании во многом связаны лицензионными соглашениями с владельцами современных технологий. Поэтому текущие усилия российских компаний по переориентации на восток повлекут, скорее, сохранение текущего уровня тех развития. С ограниченным ожиданием возможностей доступа к самым передовым решениям.
Какой вывод? Это нейтральный фактор. Технологических прорывов ждать не стоит. Современные технологии разрабатываются всем миром. И деглобализация в этом плане ограничивает доступ к капиталу/квалифицированным внешним кадра/сервисам и решениям. В то же время, азиатские страны имеют все необходимое для замещения в наших бизнесах. И радикального падения технологического уровня тоже ожидать не стоит.
Ключевая ставка ЦБ как фактор, влияющий на рост или падение рынка
На данном скришноте Вы можете видеть динамику процентной ставки Банка России. Как обычно, нас интересует медиана. На горизонте нескольких лет (2018-2023) она находится примерно на одном и том же уровне (желтая линия). В моменте текущая ставка выше медианы, которая составляет примерно 6-7%. С этой точки зрения, деньги сейчас стоят дороже, чем несколько лет назад. Для фондового рынка это означает ухудшение условия. Ликвидность становится дороже. Однако, отклонение, пока что, не слишком значительное. И если ЦБ справится на горизонте нескольких лет с инфляцией и не скатится в необходимость радикально повышать ставку для борьбы с возможной галлопирующей инфляцией, то этот негатив уйдет.
Умеренно негативный фактор для роста фондового рынка. Увеличение ключевой ставки и удорожание денег будет играть на руку медведям.
Инфляция, как фактор коррекции на фондовом рынке
Логично предположить, что для падения рынков нужно замедление экономики. Рецессионный сценарий. И, возможно, дефляция. Замедления экономики за счет стимулирования ВПК не наблюдается. Рецессия и дефляция – тоже не про нас. Теоретики считают, что умеренная и последовательная инфляция – это положительный фактор для роста фондового рынка.
Текущие оценки инфляции сильно рознятся. Официальная инфляция по результатам года не превысит 5-7%. Ромир уже на середину года давал 15% роста цен. Следовательно, фактор влияния инфляции на фондовый рынок необходимо учитывать с точки зрения той системы исчисления, которая выбрана.
Официальная контролируемая инфляция является благоприятствующим фактором для последовательного роста фондового рынка. Неофициальная, значительная, имеющая “рваную динамику” инфляция, является, скорее, фактором повышения волатильности на российском фондовом рынке. Так как неопределенность влечет неоднородность оценки рыночными агентами.
Иностранные инвестиции: влияние на рост российского фондового рынка
Здесь несколько разрезов вопроса. Первое – это прямые инвестиции в компании и экономику. Посчитать, сразу скажу, сложно. Поскольку иногда (не всегда, но такое бывает) в качестве иностранных прямых учитывается российский же капитал, который уже находится за границей. Тем не менее, на текущий год нельзя сказать, что есть обвал прямых инвестицией. Есть рост. И, формально, это неплохо.
Второе. Ликвидность именно в фондовый рынок. Активы российских инвесторов заморожены вовне. Активы внешних инвесторов заморожены в России. В моменте, мы имеем радикальное сужение ликвидности. Поэтому движения котировок могут быть более резкими. Но долгосрочный драйвер котировок через вливания зарубежных инвесторов, безусловно, утрачен.
Смогут ли азиатские инвесторы заменить европейских и американских – сказать сложно.
Ситуация с иностранными инвестициями имеет комплексное неоднозначное влияния не экономику и фондовый рынок России. С одной стороны, объемы прямых инвестиций сохраняются. С другой стороны, поток ликвидности именно в фондовый рынок, скорее всего, усыхает. Фактор имеет смешанное значение на котировки.
Глобализация и биржа
В теории, глобализация положительно сказывается на росте мировой экономики и потреблении углеводородов. Для нас это важно, как для сырьевой экономики. В настоящее время есть позиция, в соответствии с которой мир разделяется на сегменты (США + европейские страны, Китай + азиатско-тихоокеанский регион, Турция, которая хотела бы восстановить свою сферу влияния, Арабские страны, которые стремятся создать свой кластер. Безусловно, и Россия старается беречь и защищать свои национальные интересы на постсоветском пространстве. Означает ли это, что происходит деглобализация и, как это модно говорить, “старый мир рушится”? Ведь если он действительно падет, мировые рынки, вся мировая торговля и логистика станут непредсказуемыми. Как и нефтегазовые и бюджетные доходы России. На мой взгляд, текущая мировая торговля, все же, происходит в прежнем формате и риска разрушения мировых рынков нет. Какая-то трансформация, безусловно, происходит. Но это не имеет признаков “обрушения”, что негативно сказалось бы на ценах на углеводороды и так далее.
Этот фактор играет нейтральное значение для фондового рынка России
Количество денег в экономике России: стоит ли ждать коррекцию
На графике Вы видите динамику индикатора денежной массы М2 (зеленая линия) и ее усредненное значение (желтая). Обычно, отклонение составляет 15-19%. Сейчас это отклонение 26%. В моменте было 32%. Денег стало больше.
И это, безусловно, положительный фактор для роста котировок ценных бумаг на российском фондовом рынке
Фактор роста после сильной коррекции
500 дневная средняя по индексу Московской биржи IMOEX на данный момент находится на уровне 2800-2900. Текущий рынок уже превышает эти значения. Таким образом, рынок уже нельзя назвать дешевым в среднесрочной перспективе. Рынок сейчас стоит “нормально”.
Поэтому фактор “отрастания” после коррекции на данном этапе на российском фондовом рынке уже отыгран.
Фактор роста фондового рынка “от безвыходности”
Иранский сценарий предполагает рост фондового рынка на десятки процентов в год. И безработицу выше 10 процентов. У нас нет такой инфляции, а безработица по официальным данным находится на минимальных исторических значениях. Более того, если посмотреть ставки депозитов и доходность по среднесрочным облигациям федерального займа и надежным корпаратам, то параметры этой доходности не намного хуже среднесрочной доходности российского фондового рынка на горизонте 20 лет.
Более того, в умах обывателей, валюта остается одним из способов сбережений “на все времена”. Дедолларизация в умах не произошла. А при девальвирующем рубле население вполне может возродить интерес к сохранениям денег в валюте.
Рынок недвижимости хоть и растет, но это рост после коррекции. В крупных городах или на сочинском курорте можно приобрести недвижимость по гораздо интересным ценам, чем пару лет назад. Этот тренд может сохраниться, так как предложение нового жилья (по ряду оценок) накапливается и, возможно, уже в следующем году начнет давить на цену. Таким образом, сейчас не самое плохое время, чтобы подумать о приобретении недвижимости.
В настоящее время у российского инвестора есть альтернативы для инвестирования. Да, инвестировать в глобальные активы стало сложнее. Но казахские брокеры, да и самый популярный глобальный брокер IB до сих пор радостно принимают деньги от российских инвесторов. Случаев массовых блокировок на просторах интернета отображено не было. Поэтому “рост от безысходности” – может иметь ограниченное воплощение, но, скорее всего, не станет реальным UP-фактором для российского рынка
Приток новых участников как фактор роста или коррекции фондового рынка
Количество новых инвесторов на Московской бирже растет. Доля вовлечения населения в инвестиции в России по прежнему ниже, чем, например, в США или Германии. Поэтому потенциал здесь сохраняется.
Тем не менее, количество физлиц, которые совершают сделки на фондовом рынке в течение месяце составляет менее 3 миллионов человек. И это довольно низкие значения. Брокерский счет открыть очень просто и быстро. Поэтому открывают все, кому не лень. В то же время, лишь каждый десятый становится относительно активным участником фондового рынка.
Сейчас сложно сказать, как отрезание глобальных акций от среднестатистического инвестора скажется на желании инвестировать и сберегать на бирже. Тем не менее, объемы торгов на Мосбирже восстанавливаются. И это говорит о том, что, как минимум, фондовый рынок выжил.
Текущий фактор является нейтральным для роста фондового рынка. С одной стороны, обороты торгов по фондовому рынку восстанавливаются. С другой стороны, пока что нет ясности, готов ли среднестатистический инвестор вкладывать деньги в фондовый рынок на долгосрочной основе. С учетом того, что рынок меняется и не все понимают суть этих изменений.
Стоит ли ждать коррекцию на фондовом рынке России по фундаментальным причинам
Если следовать результатам поверхностного исследования всех перечисленных выше факторов, то фундаментальных причин для падения фондового рынка нет. Да, какие-то факторы можно интерпретировать по разному. Но, в совокупности, текущая ситуация, в целом, является нейтральной для котировок.
С одной стороны, нет оснований предполагать какой-то невероятный позитив. Все же, российские компании, по большей части, направляют свои усилия на трансформацию, а не на развитие. Да и “жирный” 2022й год в плане нефтегазовых доходов, скорее всего, не повторится.
В то же время, имеющаяся в общем пространстве о бизнесах российских компаний говорит о том, что, в целом, ничего радикально-страшного пока не детектируется. Да, есть проблемы со сбытом у деревообработки. Да, Газпром чувствует себя сложно после утраты значительной части экспорта в Европу. Но, например, удобрения идут за рубеж с удвоенной силой. Удалось сохранить бОльшую часть нефтяного экспорта. Некоторые наши металлурги активно экспортируют через Азию.
В этой связи, полагаю, стоит обращать внимание на спекулятивные, т.е. оценочные факторы по российскому фондовому рынку. Ведь именно спекулятивный интерес может сдернуть котировки компаний с привязки к фундаментальной ситуации. Как вверх, что мы явно наблюдали на втором или третьем эшелоне. Так и вниз, что можно наблюдать на компании Яндекс. Которая показала хорошие результаты и динамику роста бизнес показателей. Но страх инвесторов перед разделом держит котировки актива внизу.
Стоит ли ждать коррекции по российскому фондовому рынку исходя из технических факторов?
Это хороший вопрос. На графике мы видим устойчивый тренд по индексу Московской биржи. 200 дневная средняя (фиолетовая) развернута вверх. Это хороший знак для лог. В то же время, 500 дневная средняя, пока что, смотрит вниз. И здесь, наверное, будет играть значение, закрепится ли цена над этой долгой средней. Что касается трендового анализа, пока что нет никаких признаков разворота тренда. Нет даже относительно вменяемой консолидации. График цены движется строго вправо и вверх. И гадать, когда будет (и будет ли) разворот – просто бессмысленно.
С точки зрения уровней, индекс Мосбиржи пока немного недотягивает до “доковидных хаев”. Это примерно 3200 пунктов. Это старый уровень. Он торговался. И, возможно, рынок зацепится за этот уровень и сейчас.
В любом случае при оценке любых технических факторов главное, на что стоило бы смотреть, по моему мнению – это на тренд. А котировки всех основных компаний индекса IMOEX стоят вверх. Поэтому коррекцию на российском рынке стоило бы жать как минимум после изменения этой ситуации (длинная консолидация, импульсы вниз, пробой консолидации вниз и так далее). Пока что рынок этого не наблюдает, поэтому о неизбежности коррекции по техническим причинам говорить не приходится. А фундаментальные факторы, как мы убедились выше, ни разу не говорят о том, что российский рынок сейчас дорогой.
В то же время, это фондовый рынок. И ситуация может в любой момент измениться. И, хотя, волатильность RVI на российском рынке вот уже несколько месяцев остается низкой – это не повод, чтобы не уделять должного внимания риск менеджменту и безопасности.
Берегите депозиты – инвестируйте с умом!
Источник https://lenta.ru/articles/2023/08/11/birzha/
Источник https://investonic.ru/stoit-li-zhdat-korrekcziyu-na-rossijskom-rynke/