Дождитесь настоящей паники»: особенности инвестиций в 2023 году

«Дождитесь настоящей паники»: особенности инвестиций в 2023 году

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

2022 год был поистине необычным для российских инвесторов — падение котировок акций 24 февраля до 45% в моменте, приостановка торгов почти на месяц, возникновение двух разных рынков на российские инструменты. Также мы столкнулись с заморозкой части вложений в иностранные инструменты, с ограничениями западных брокеров и банков для россиян и на трансграничное движение капитала — со стороны российского законодательства.

Чего стоит ждать от 2023 года? Будет ли этот год периодом возможностей или нас ожидают дальнейшие потрясения? Какие цели поставить для инвестиционных стратегий? Стараться ли сохранить сбережения, занимая выжидательную позицию, или, напротив, рискнуть и постараться воспользоваться турбулентностью?

Общемировой контекст: что будет влиять на рынки в 2023 году

Россия в 2022 году радикально усилила свой суверенитет в части финансовых рынков. После массового исхода иностранных инвесторов наш фондовый рынок стал намного менее зависимым от настроений на мировом рынке. В 2023 году на динамику российского рынка будут значительно большее воздействие оказывать внутренние факторы. Однако инвестиции россиян не должны ограничиваться только внутренними инструментами, поэтому рассмотреть общемировые тренды будет полезно.

Главной тенденцией в мире в 2023 году будет продолжение ужесточения монетарной политики и повышение ставок с целью борьбы с инфляцией. Проблема в том, что высокая инфляция в развитых странах продержалась уже достаточно долго, чтобы засесть в головах и ожиданиях экономических агентов.

Будет ошибкой полагать, что регуляторы за год-два смогут снизить инфляцию с нынешних 6,5–8% до цели в 2% в США. Так уж устроена инфляция, что если граждане и компании привыкли к росту цен, ждут его, то это повышение будет происходить в будущем. По последним опубликованным данным, инфляция в США в декабре в годовом выражении составила 6,5%. Однако прирост цен на наиболее заметную для потребителя составляющую — продовольствие — все еще превышает 10%, что не позволит побороть высокие инфляционные ожидания, а значит, и саму инфляцию. В связи с этим я ожидаю, что период и степень монетарного ужесточения в США будут намного более жесткими, чем текущий консенсус-прогноз.

Управляющий директор, член совета директоров Инвестиционной компании ЛМС Александр Клещев (Фото: Из личного архива)

Проще говоря, денег в мире станет меньше и они будут дороже. Это неизбежно приведет к болезненному падению цен на большинство американских акций, долгосрочные облигации, криптовалюты и другие активы. Такого мы не наблюдали с 2008 года.

Почти наверняка падение на мировых рынках станет происходить на фоне крайне негативных новостей, будет казаться, что именно они причина обвала. На самом деле, определяющим будет именно наличие или отсутствие достаточного количества ликвидности на рынках. Именно это определяет то, насколько сильно рынок отреагирует на положительные или негативные новости. Когда денег много, позитивные новости отыгрываются сильнее, а негативные коррекции непродолжительны и быстро выкупаются. Так происходило на протяжении последних 14 лет с американским рынком акций.

Поэтому важно понимать, что наступивший 2023 год будет особенным. Дешевые деньги закончились, поэтому не стоит спешить с покупками на коррекциях. Дождитесь настоящей паники, падений не на 20–30% от локальных максимумов, а хотя бы в два-три раза. И ни в коем случае не стоит использовать заемные средства для покупки подешевевших активов.

Фото: Shutterstock

Риски заморозки зарубежных активов для россиян

Итак, с инвестиционной точки зрения наиболее разумной тактикой на 2023 год видится выжидательная стратегия. Однако важно понять, где хранить доллары для потенциальных покупок активов. Некоторые брокеры и банки уже ограничили работу с россиянами. Однако осталось достаточно крупных игроков, которые продолжают оказывать услуги, хотя с чуть большим неудобством, чем ранее.

Важно отметить, что даже если западные финансовые институты решали прекратить работу с россиянами, они давали возможности вывести активы. Так было и с брокерами, и с банками, и даже с криптобиржами. Если у вас нет риска подпасть под санкции, то хранить активы на зарубежных счетах достаточно безопасно. Причем, как показывает практика многих моих коллег и клиентов, во втором полугодии 2022 года случаи блокировки счета или неформальные сложности с выводом средств в основном происходили не в США и европейских странах, а в Дубае и республиках бывшего СССР.

Особенности вложений в российские инструменты

Одной из важнейших побед России в 2022 году стало удержание большей части активов населения и компаний в рублевой зоне. Несмотря на заметные колебания, окончание 2022 года мы встретили примерно с таким же курсом доллара к рублю, что и в начале года. Российские экономические агенты хранят ₽50 трлн, и вопрос сбережения этих средств актуален как никогда.

Год начался в условиях максимальной неопределенности, а разнообразные геополитические риски по-прежнему высоки. Однако многие продолжают в своих инвестиционных стратегиях опираться на проверенные годами подходы, экстраполировать предыдущий опыт на будущие годы.

К сожалению, нет никаких признаков быстрого или, как говорят экономисты, V-образного восстановления. В моем базовом сценарии на 2023 год продолжится снижение дивидендных выплат, увеличение налоговой нагрузки на некоторые отрасли, падение котировок акций. Более того, именно в 2023 году в полной мере проявят себя ограничения на экспорт технологий и оборудования со стороны недружественных стран. В 2022 году еще были определенные запасы и невыработанный ресурс оборудования, к 2024–2025 годам, скорее всего, будут найдены и реализованы альтернативные решения. А вот 2023 год может стать самым тяжелым в части технологических сбоев и производственных результатов российских компаний.

Варианты вложений в 2023 году

Валюта

Фото: Shutterstock

В этих условиях в 2023 году разумно перевести значительную часть рублевых накоплений в наличные доллары. С одной стороны, это диверсифицирует страновые риски, с другой — позволяет заработать на ограниченности предложения наличного доллара в России из-за санкций.

Вполне возможно, что спред между наличным и биржевым курсами доллара продолжит расти с нынешних 2–3% до нескольких десятков процентов. Это объясняется тем, что наличной иностранной валюты у населения, по данным ЦБ, всего на ₽5,8 трлн (меньше $100 млрд) и ее приток ограничен из-за санкций. А безналичный доллар в российском периметре — очень условная вещь. Этот доллар нельзя обналичить, вывести его за рубеж можно в ограниченном режиме. Поэтому когда значительная часть из ₽50 трлн ликвидных рублевых активов «испугается» очередного обострения геополитической ситуации и захочет уйти от российского риска, рост именно наличного курса доллара может стать экспоненциальным, ведь его в восемь раз меньше рублевых активов по нынешнему курсу.

Наличные доллары — простой и общедоступный способ диверсификации странового риска. А он у России сейчас запредельно высокий. И я рекомендую инвесторам бежать от этого риска в 2023 году. Также этот инструмент хорош тем, что его сложно конфисковать или заморозить в отличие от депозитов. Кроме того, россияне снова стали активно путешествовать — и наличная валюта нужна для этих целей, так как с картами периодически случаются неприятные сюрпризы.

Российские акции

Фото: Shutterstock

Главной тенденцией 2023 года будет постепенная продажа российских акций, выкупленных у нерезидентов по бросовым ценам. В настоящее время есть ограничения в виде продажи не более 0,2% в день расконвертированных АДР, но это давление все равно ощутимо и будет продолжаться на протяжении всего года. Поэтому в целом взгляд на перспективы российского рынка акций негативный.

Однако даже на снижающемся рынке всегда можно найти варианты. Особые надежды мы возлагаем на электросетевые компании (ФСК и некоторые МРСК), где возможна дальнейшая консолидация, выплачиваются дивиденды, а денежные потоки поступают от внутреннего рынка, а значит, не так страдают, как у импортеров, таких как «Газпром». Интересная история может происходить в «Сургутнефтегазе», где накоплена огромная валютная подушка. На последнем совете директоров был вынесен вопрос об участии в других организациях, возможно, компания конвертировала часть этой «кубышки» в рубли, на которые может приобрести некие активы. Соответственно, целесообразность сохранения такой подушки, вероятно, пересмотрена. Это может открыть дорогу росту стоимости акций «Сургутнефтегаза».

Также в 2023 году можно ожидать роста акций компаний второго эшелона, связанных с гособоронзаказом и импортозамещением. И наконец, есть все шансы на консолидацию миноританых пакетов или улучшение дивидендной политики во внучатых компаниях группы «Газпром» и «Роснефть», таких как облгазы, «Славнефть-Мегионнефтегаз», нефтепродукты, «Уфаоргсинтез» и другие. Сейчас материнские структуры выкачивают прибыль из этих компаний через займы, лишая миноритариев возможности получать свою долю в прибыли. В случае перехода на более транспарентное распределение текущей и накопленной за прошлые годы прибыли через дивиденды акции таких компаний могут показать кратный рост. Но подобные истории будут исключением на фоне негативной динамики российского рынка акций в этом году.

Управляющий директор, член совета директоров Инвестиционной компании ЛМС Александр Клещев для «РБК Инвестиций»

Прямые иностранные инвестиции в России

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ). В статистике ЦБ на 2021 год, под прямыми инвестициями понимаются вложения средств, когда иностранный инвестор владеет 10% и более в капитале компании. К прямым инвестициям относится не только исходная операция по приобретению доли в предприятии, но и все последующие финансовые операции между инвестором и данной компанией — приобретение долевых и долговых инструментов, а также реинвестирование доходов.

Прямые иностранные инвестиции в мире

2023: Правительство сформировало 10 условий для выхода иностранцев из бизнеса в России

В середине июля 2023 года Министерство финансов РФ опубликовало 10 основных условий для выхода иностранцев из российского бизнеса. Как пишут «Ведомости», судя по новым требованиям, власти решили усложнить зарубежным компаниям процесс ухода с рынка РФ. Условия следующие:

• запрет заключать опцион обратного выкупа на срок более двух лет и контроль за «рыночностью» сделки;
• обязательство разместить до 20% акций приобретаемой компании на бирже вне зависимости от того, в каком формате проводится сделка;
• требование проводить листинг даже в случае, если компания в результате сделки ликвидируется или теряет публичный статус;
• необходимость получать заключение о соответствии цены покупки рыночной стоимости от независимого частного оценщика из специального списка, который сформирует подкомиссия;
• необходимость экспертного заключения, подготовленного участниками саморегулируемой организации (СРО) оценщиков, также из списка рекомендованных подкомиссией СРО;
• дисконт не менее 50% от рыночной стоимости, согласно независимой оценке;
• платеж в бюджет в размере 10%, в случае если сделка осуществляется с дисконтом менее 90% от рыночной стоимости;
• выполнение покупателем KPI по дальнейшему развитию компании и сохранению штата;
• запрет на вывод средств от продажи за границу для собственников из недружественных стран;
• наличие всех других необходимых для сделки разрешений от российских органов власти.

Правительство сформировало 10 условий для выхода иностранцев из бизнеса в России

Партнёр компании Б1 Марина Белякова в разговоре с газетой отметил, что власти усилили требования к качеству оценки, поскольку это основа для расчета дисконта и добровольного платежа в бюджет. Ожидания от обратных опционов также понятны — они должны быть рыночными и выгодными для нового российского собственника, подытожила эксперт. [1]

2022

Рост инвестиций стран Центральной Азии в 4 раза до более $4 млрд

Государства Центральной Азии по итогам 2022 года вложили в российскую экономику в общей сложности свыше $4 млрд, что в четыре раза превосходит объем инвестиций в 2021-м. Такие цифры в середине мая 2023 года озвучил заместитель главы российского МИД Михаил Галузин.

По его словам, объем прямых российских инвестиции в экономику стран Центральной Азии составил более $3,6 млрд, а объем накопленных инвестиций с 2015 года превысил $25 млрд.. Товарооборот России с центральноазиатскими странами увеличился в 2022 году на 20%, до $41 млрд.

Замминистра отметил, что к концу 2022 года в Центральной Азии работали более 10 тыс. российских и совместных с местными партнерами предприятий, они создали более 900 тыс. рабочих мест.

Галузин отметил, что важнейшее значение для экономического развития стран центральноазиатского региона имеют завязанные на Россию транспортно-логистические коридоры, в том числе «Север-Юг».

Одной из главных причин увеличения темпов роста экономик стран Центральной Азии стал наплыв российских граждан после введения международных санкций и начала мобилизации в конце сентября 2022 года. Например, в Казахстан с того времени релоцировались более 15 тыс. российских компаний, пояснила главный экономист ЕБРР Беата Яворчик. 18 октября 2023 года состоится «TAdviser SummIT Кибербезопасность»

По ее словам, в страны Центральной Азии переезжают в основном состоятельные и образованные россияне. В свою очередь, государства региона заинтересованы в притоке качественного человеческого капитала. [2]

Рост объёма накопленных прямых инвестиций из Китая на 75% за первое полугодие

Объем накопленных прямых иностранных инвестиций из Китая в Россию за первую половину 2022 года вырос на 75%.

2021: Прямые иностранные инвестиции в компании России выросли в 3,8 раза до $30,7 млрд

Прямые иностранные инвестиции в компании России выросли до $30,7 млрд — в 3,8 раза больше, чем в 2020 году. При этом в четвертом квартале этот показатель снизился на 19,5% и составил $3,3 млрд.

2020

Падение ППИ в 20 раз до уровня 1998 года — $1,4 млрд

Общий объем новых прямых иностранных инвестиций в российские нефинансовые компании по итогам 2020 года составил $1,4 млрд, что более чем в 20 раз меньше показателя 2019 года ($28,9 млрд), следует из данных Банка России по платежному балансу.

В материалах ЦБ отмечается, что в первом и четвертом кварталах 2020 года наблюдался отток средств инвесторов, составивший $4,1 млрд и $0,9 млрд соответственно. Потери были компенсированы во втором-третьем кварталах ($5,9 млрд и $0,5 млрд), однако итоговый результат оказался наименьшим в XXI веке.

В последний раз, по данным ЦБ, меньше чем в 2020 году сумма прямых иностранных инвестиций в российские компании небанковского сектора была в 1998 году. Тогда она составила $1,303 млрд.

Максимума сумма таких инвестиций достигла в 2013 году ($85,21 млрд), уже в следующем году она упала почти впятеро (до $17,637 млрд), а еще через год еще почти втрое (до $6,264 млрд), после чего вновь начала расти.

Портфельные инвестиции иностранцев в российские компании в 2020 году сократились на $14,1 млрд: только за второй квартал отток средств ($7,3 млрд) оказался больше, чем за весь 2019 год ($4,2 млрд). В последний раз портфельные инвестиции иностранцев в небанковский сектор российской экономики сокращались сопоставимыми темпами в 2013 году (минус $12,3 млрд).

Инвестиции из России на Кипр впервые в истории стали отрицательными

Прямые инвестиции из России на Кипр в 2020 году впервые в истории оказались отрицательными — минус $1,5 млрд. Это означает, что российские резиденты избавлялись от кипрского имущества. Подробнее здесь.

Сокращение объема прямых иностранных инвестиций до $1,1 млрд

В России в 2020 году объем иностранных инвестиций уменьшился на 96% — с $32 млрд до $1,1 млрд. Среди лидеров по аналогичному показателю — Китай и США. Подробнее здесь.

Резкий спад инвестиций из Китая

За первый-третий квартал 2020 года объем прямых инвестиций Китая в Россию рухнул на 52% — с 3,74 до 1,83 млрд долларов. Объем вложений китайских резидентов непосредственно в капитал российского бизнеса упал почти в 5 раз — с 2,28 млрд долларов до 480 млн.

Текущий показатель — минимальный за все время доступной статистики Центробанка. На КНР приходится лишь 0,4% от прямых иностранных инвестиций — в 9 раз меньше, чем пришло из Германии (16,6 млрд долларов).

Чистый отток капитала $47,8 млрд

Чистый отток капитала из России в 2020 году составил $47,8 миллиарда. Для сравнения, в 2019-м показатель был на уровне $22,1 млрд.

2019

Чистый приток прямых иностранных инвестиций в Россию увеличилcя в 3,5 раза

Чистый приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию по итогам 2019 года вырос в 3,5 раза — до $30 млрд с $8,8 млрд годом ранее. Такие цифры указаны в отчёте «Основные тенденции интеграционного развития России в 2019 году», подготовленном Центром интеграционных исследований Евразийского банка развития.

По словам аналитиков, РФ в 2019 году столкнулась с несколькими проблемами, которые сказались на всех аспектах экономики, включая на интеграционном развитии. Среди главных трудностей — турбулентность на мировых рынках и снижение цен на сырьевые товары, составляющие основу экспортного потенциала страны.

Как пишет «Банки.ру» со ссылкой на доклад, в результате сокращения объемов экспортных поставок в номинальном выражении индикатор открытости экономики России, который рассчитывается как отношение внешнеторгового оборота к ВВП и является самым низким среди стран Евразийского экономического союза, снизился, составив в 2019 году 39,5% против 41,9% в 2018-м.

Чистый приток прямых иностранных инвестиций в РФ вырос в 3,5 раза

Торговый баланс страны оставался положительным как с государствами ЕАЭС, так и с прочими странами. Тем не менее в результате уменьшения экспорта и увеличения импорта он сократился более чем на 15% до $178,4 млрд по итогам года.

Согласно оценкам ЦБ РФ, чистый приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в РФ через покупку-продажу новых акций в 2019 году составил $9,2 млрд, что в 1,8 раза больше, чем в 2018 году ($5,1 млрд).

Чистый приток ПИИ путем реинвестирования доходов в 2019 году также увеличился по сравнению с 2018 годом — на 18%, до $19,6 млрд с $16,6 млрд. В 2018 году снижение этого показателя по отношению к 2017 году не превысило 1%.

Таким образом, инвестиции, изменяющие капитал, увеличились в 2019 году на $28,8 млрд, что на треть больше, чем в 2018 году ($21,7 млрд). [3]

EY: Россия вошла в топ-10 привлекательных для инвесторов стран Европы

Россия в 2019 году вошла в топ-10 наиболее привлекательных для иностранных инвесторов стран Европы, вновь оказавшись на девятой строчке, первое место по количеству прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на территории России заняла Германия, говорится в ежегодном исследовании «Инвестиционная привлекательности стран Европы. Россия, 2019» международной консалтинговой компании EY, которое есть в распоряжении РИА Новости [4] .

Исследование показало, что прошлый год стал для Европы одним из наиболее удачных по объему привлеченных ПИИ: зарубежные инвесторы вложили средства в 6412 новых проектов в 47 странах, это на 0,9% больше, чем годом ранее. «На территории России в 2019 году зарубежные инвесторы вложили средства в 191 проект. Этот показатель позволил России сохранить девятое место в списке 20 наиболее привлекательных для инвестиций стран. По сравнению с 2018 годом количество ПИИ в нашей стране сократилось на 9%», — отмечают в EY.

Общий показатель количества проектов прямых иностранных инвестиций в Россию все еще остается высоким относительно прошлых лет. Тенденция уменьшения количества ПИИ в 2019 году также объясняется высокой активностью предыдущих лет на фоне общего замедления экономического роста в мире и продолжающихся санкций. В то же время 55% европейских стран, принявших участие в исследовании, также показали отрицательную динамику, а общее количество проектов ПИИ в Европе выросло меньше, чем на один процент.

Рост ПИИ в Европе в основном объясняется существенным увеличением проектов прямых иностранных инвестиций во Франции, которая в 2019 году стала лидером по количеству ПИИ в Европе – на ее долю пришлось 1197 новых проектов, что на 17% больше, чем годом ранее. Несмотря на неопределенность в связи с Brexit, на 5% выросли объемы ПИИ в Великобритании, которая заняла вторую строчку с 1109 новыми проектами. На третьей строчке оказалась Германия (971 проект).

За ними с четвертого по восьмое место занимают Испания (486 проектов), Бельгия (267 проектов), Нидерланды (255 проектов), Польша (200) и Ирландия, где число проектов составило 191, снизившись на 7%. Замыкает топ-10 Турция с 176 проектами.

Общеевропейская динамика была довольно скромной. Это обусловлено усилением напряженности в международных торговых отношениях, неопределенностью вокруг Brexit, а также незначительными темпами экономического роста, отмечают авторы исследования.

Кто инвестирует в Россию

Первое место по количеству ПИИ на территории России заняла Германия, этот показатель вырос на 50% по сравнению с 2018 годом и составил 36 проектов. «Это один из самых высоких результатов за все время проведения исследования. Стоит отметить, что на протяжении всего периода проведения исследования Германия всегда входила в число наиболее активных иностранных инвесторов на территории России», — указывают в EY.

Второе место разделили между собой Китай и Франция, каждая страна вложила средства в 22 проекта. Количество проектов из Китая по сравнению с 2018 годом выросло на 16%, а из Франции – на 69%. Франция восстанавливает свои позиции одного из главных инвесторов в российскую экономику. Китай также продолжает постепенно увеличивать количество инвестиционных проектов в России после резкого сокращения на 59% в 2018 году.

В 2019 году США опустились на четвертое место, тогда как в 2018 году стали лидером по количеству ПИИ в России. Количество американских ПИИ уменьшилось на 61% и составило 20 проектов против 33 в 2018 году. «Рост числа проектов в 2018 году объясняется адаптацией к условиям санкций и пониманием того, что это новая реальность. Поэтому инвесторы стали приспосабливаться к ней и в 2018 году реализовали проекты, которые до этого были временно отложенные из-за введения ограничений», — объясняют эксперты.

В 2018 году доля иностранных инвесторов из Европы в рейтинге составляла 48%, а в 2019 году она увеличилась до 60% в основном за счет снижения количества ПИИ из США, Японии и Южной Кореи и роста активности Германии и Франции.

В EY отмечают, что во всем мире компаниям пришлось пересмотреть свои инвестиционные планы в связи с пандемией COVID-19 и падением цен на нефть. EY также провела исследование среди 131 европейской компании, из которого стало известно, что 10% проектов ПИИ в Европе отменены, еще 25% заморожены, 51% инвесторов собирается несколько урезать плановые объемы ПИИ на 2020 год, а 15% ожидают существенных сокращений.

Эксперты уверены, что из-за кризиса изменится и сам подход к инвестициям. Согласно результатам исследования, в посткоронавирусном мире определяющее влияние на инвестиционные решения будут оказывать следующие три мегатренда: ускорение технологических изменений, нацеленных на облегчение доступа клиентов к продуктам и услугам и снижение затрат, повышенное внимание к проблемам изменения климата и устойчивого развития и реструктуризация цепочек поставок и пересмотр приоритетов в части закупок в странах дальнего и ближнего зарубежья и в своей стране.

На Москву приходится половина иностранных инвестиций РФ

Объем накопленных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Москве, по данным Банка России, на 1 июля 2019 года составил 247,6 млрд долларов.

В городе довольно много успешно локализованных зарубежных предприятий. Например, в Москве работает завод французской группы Renault. Численность его сотрудников – порядка 5 тыс. человек. В апреле 2013 года между Правительством столицы и компанией «Рено Россия» было заключено соглашение по развитию проекта автомобильного производства на территории города. С 2013 по 2018 гг. «Рено Россия» проинвестировало около 16 млрд рублей, на мощностях завода произведено более 700 тыс. автомобилей. В декабре 2018 года Правительство Москвы присвоило компании официальный статус производителя автотранспортных средств и поддержало участие компании в федеральном специнвестконтракте (СПИК) с «АвтоВАЗ».

Летом Правительство Москвы подписало специальный инвестиционный контракт с компанией «Альфа Автоматив Техноложиз» («ААТ»), основным акционером которой является японская корпорация тяжелого машиностроения IHI Corporation. В рамках СПИК инвестор с 2019 по 2022 гг. вложит не менее 1,2 млрд в строительство нового производства автокомпонентов. Предприятие будет оснащено современным оборудованием, в том числе роботизированной линией. На заводе появится 385 новых высокооплачиваемых рабочих мест.

2018: График притока-оттока-сальдо за 19 лет

2017

США лидер по накопленным инвестициям в России

Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) впервые оценила прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в экономики мира по принципу страны — непосредственного конечного инвестора (ultimate investing country). Речь идет об устранении из статистики промежуточных юрисдикций, которые, по сути, служат перевалочными пунктами при инвестициях.

Многие зарубежные вложения в Россию осуществляются через страны, которые не являются непосредственным источником этих инвестиций. Например, американская корпорация может купить долю в капитале российской компании через свою голландскую или ирландскую «дочку».

В таком случае в официальной статистике Банка России (как и большинства других национальных институтов) такие инвестиции будут зарегистрированы как инвестиции из Нидерландов или Ирландии, а не из США.

В результате данные об инвестициях из таких стран, как США, Германия, Франция и т.д., систематически занижаются, а потоки из таких стран, как Нидерланды, Люксембург, или из офшоров — напротив, завышаются.

По данным ЮНКТАД, приведенным вместе с ежегодным исследованием об иностранных инвестициях в мире, на конец 2017 года (наиболее актуальные данные) крупнейшим инвестором в российскую экономику были США. На их долю приходилось 8,9% от всех накопленных инвестиций, или $39,1 млрд из $441,1 млрд.

Это неожиданный результат: согласно данным ЦБ, на конец 2017 года в России американские инвестиции составляли $3,05 млрд (на конец 2018 года — $3,1 млрд). Таким образом, данные ЮНКТАД об инвестициях США в российскую экономику почти в 13 раз превышают официальную оценку ЦБ.

Иностранные инвесторы возвращаются в Россию?

В 2017 году отношение иностранных инвесторов к нашей стране стало более позитивным. Этот факт констатировал глава Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев, который еще в июне 2017 года заявил, что «все видят, что экономика России выдержала кризис. Все понимают, что цены на нефть стабильны и позитивны для нас» [5] .

По ряду прогнозов, объем инвестиций в России в 2017 году возрастет благодаря развитию металлургической, химической, автомобильной промышленности.

Изз официальной статистики доступны только данные оценки платежного баланса РФ, опубликованные на сайте Банка России на конец первого полугодия текущего года. Однако даже из этих цифр видна неплохая позитивная тенденция. Так, прямые инвестиции нерезидентов в небанковский сектор экономики России в первом полугодии 2017 года составили 13,7 миллиардов долларов. Эта цифра в 1,9 раза больше, чем за тот же период прошлого года, когда они остановились на отметке в 7,2 миллиардов долларов.

А вот объем портфельных инвестиций нерезидентов в активы небанковского сектора РФ в первом полугодии 2017 года снизился. Негативная динамика составила 5,6 миллиардов долларов по сравнению с ростом на 2,1 миллиарда за первое полугодие 2016 года. Однако во втором квартале текущего года снижение инвестиций нерезидентов шло в 10 раз меньшими темпами, нежели в первом квартале (0,5 миллиарда против 5,1 миллиардов долларов).

Что до обязательств федеральных органов управления РФ перед нерезидентами по портфельным инвестициям в первом полугодии 2017 года, они увеличились на 7,6 миллиардов долларов против роста на 3,1 миллиарда в первом полугодии 2016 года (рост в 2,5 раза).

Стоит напомнить: два предыдущих года, 2015-й и 2014-й, были, мягко говоря, весьма негативными с точки зрения притока в отечественную экономику иностранного капитала. Так, в 2014 году Россия – впервые за последнее десятилетие – не вошла в рейтинг 25 стран, являющихся самыми привлекательными для прямых инвесторов стран мира.

В том году зафиксировано падение объема инвестиций в нашу страну более чем в 3 раза: они составили 22 миллиарда долларов, по сравнению с 2013 годом – 69 миллиардов долларов.

В 2015 году объем иностранных инвестиций в экономике России снизился еще почти в 3 раза и составил 6,7 миллиардов долларов. Где-то две трети от общей суммы пришло с Кипра, Виргинских, Багамских и Бермудских островов; скорее всего, большая часть новых вложений является возвратом ранее выведенных из страны средств.

Алексей Кудрин: санкции сократили иностранные инвестиции в 7 раз

За последние несколько лет прямые инвестиции в российскую экономику из-за границы стали меньше в 7 раз, виной тому санкции против России. Об этом заявил Алексей Кудрин, глава Центра стратегических разработок и бывший министр финансов России.

Выступая на форуме Moscow Exchange Forum 2017 в Нью-Йорке, Алексей Кудрин рассказал, что 8 лет назад прямые капиталовложения от иностранных инвесторов достигали $70 млрд. В текущем году ожидается лишь около $10 млрд. Он считает, что это одно из последствий введения антироссийских санкций. Режим экономических ограничений сказался и на недополучении ВВП: с 2013 по 2015 гг. страна потеряла из-за санкций 1% ВВП, с 2016 по 2017 гг. меньше – 0,5%. Из-за этого российская экономика не может перейти в стадию роста, хотя экс-министр уверен, что такое было бы возможно даже с учетом падения цен на нефть. При этом проведение необходимых реформ на 90% зависит от причин внутреннего характера.

2016: $19 млрд ПИИ (+62%)

ЮНКТАД в своем докладе свидетельствует: за 2016 год экономика РФ получила 19 млрд долларов прямых инвестиций (62% роста) на фоне общего мирового осложнения инвестиционного климата.

2013: Первое полугодие +32%

Приток прямых иностранных инвестиций в экономику РФ в первом полугодии 2013 года вырос на 59,8% (Росстат). Поступление иностранных инвестиций в Россию составило 98,795 миллиарда долларов, из них прямые иностранные инвестиции — 12,139 миллиарда долларов (12,3% от общего объема поступлений). Российские инвестиции за рубежом в первом полугодии выросли в 1,8 раза, достигнув 126,4 миллиарда долларов.

«По состоянию на конец июня 2013 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил 370,6 миллиарда долларов США, что на 10,7% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года», — говорится в материалах Росстата.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, — 66,9% (на конец июня 2012 года — 59,0%), доля прямых инвестиций составила 31,2% (38,5%), портфельных — 1,9% (2,5%) [6] .

Александр Ивлев, управляющий партнер компании EY по России, говорит: «Согласно полученным данным, в 2013 году Россия впервые вышла на третье место по инвестиционной привлекательности после США и Китая. Приток прямых иностранных инвестиций достиг 71 млрд. евро, что на 83% выше показателя 2012 года. Россия обошла Великобританию, Францию, Германию, Сингапур и Бразилию. Также на 2% увеличилось количество созданных за счет прямых иностранных инвестиций рабочих мест. Это очень хороший результат, особенно на фоне казателей 2012 года, когда объем ПИИ сократился на 16,5%».

2012: Резкий рост рабочих мест благодаря ПИИ

В 2012 году в России второй год подряд было инициировано 128 проектов, финансируемых за счет ПИИ (данные Ernst & Young). Однако в 2012 году в рамках инвестиционных проектов было создано на 60% больше рабочих мест, чем годом ранее. Это свидетельствует о том, что в среднем размер проекта существенно увеличился.

В 2012 году Россия заняла второе место в Европе по количеству новых рабочих мест, появившихся благодаря привлечению ПИИ, по сравнению с шестым в 2011 году. На ее долю пришлось 8% от общего количества рабочих мест, созданных в Европе.

Результаты исследования говорят о том, что иностранные инвесторы, уже ведущие деятельность в России, по-прежнему уверены в ее экономических перспективах, а 68% из них намерены наращивать присутствие на российском рынке. При этом, по мнению 70% участников исследования Ernst & Young, главным фактором инвестиционной привлекательности России является ее крупный внутренний рынок.

Александр Ивлев, управляющий партнер «Эрнст энд Янг» по России, отметил:

«В 2012 году мнение инвесторов о России продолжило улучшаться. Участники нашего исследования поставили ее на шестое место в мире и первое в СНГ по уровню привлекательности для инвестиций».

Промышленное производство – главный генератор ПИИ

Наибольший объем ПИИ поступает в России в промышленное производство – на него приходится наибольшее количество инвестиционных проектов (60) и новых рабочих мест (98% от общего числа созданных рабочих мест). Кроме того, растет, хотя и остается пока небольшим, количество проектов с привлечением ПИИ в развитие стратегических и других функций. На уровне отдельных отраслей больше всего инвестиционных проектов было запущено в автомобилестроении (27 в 2012 году по сравнению с 18 в 2011 году). На автомобильную отрасль приходится также наибольшая доля в общем количестве созданных за счет ПИИ рабочих мест. Инвестиционная привлекательность сектора профессиональных услуг также возросла − в 2012 году он оказался вторым по количеству проектов (17).

Приток инвестиций из Германии увеличился вдвое

Северная Америка и Европа по-прежнему имеют наибольший удельный вес в структуре ПИИ в России. В частности, крупнейшими инвесторами в российскую экономику в 2012 году стали компании из США, Германии и Франции. Количество проектов, финансируемых за счет ПИИ из Германии, выросло более чем вдвое, что прежде всего обусловлено повышением инвестиционной активности в России немецких предприятий автомобильной отрасли. При этом, хотя основное количество проектов с привлечением ПИИ приходится на Москву и Санкт-Петербург, Калужская и Нижегородская области постепенно становятся важнейшими направлениями для инвестиций.

ПИИ из развивающихся стран

Инвесторы из развивающихся стран по-прежнему демонстрируют низкую активность в России. За период с 2007 года по 2012 год бразильскими, индийскими и китайскими компаниями здесь было инициировано лишь 30 инвестиционных проектов. Вместе с тем, как отмечается в отчете, Россия работает над созданием условий для взаимовыгодного сотрудничества с другими странами БРИКС. В этих целях осуществляются совместные инициативы по стимулированию инвестиций.

2011: Прямые иностранные инвестиции $53 млрд

По данным ЮНКТАД, в 2011 году прямые иностранные инвестиции в РФ выросли на 22% по сравнению с предыдущим годом и достигли 53 млрд. долларов. Это рекордный показатель привлечения прямых инвестиций в посткризисный период [7] .

См. также

Примечания

1. ↑Власти сформировали 10 условий для выхода иностранцев из российского бизнеса
2. ↑Инвестиции стран Центральной Азии в экономику России в 2022 году выросли в 4 раза
3. ↑ЕАБР: чистый приток прямых иностранных инвестиций в Россию в 2019 году превысил 30 млрд долларов
4. ↑EY: Россия вошла в топ-10 привлекательных для инвесторов стран Европы
5. ↑Иностранные инвесторы возвращаются в Россию?
6. ↑Приток иностранных инвестиций в РФ в I полугодии вырос на 32,1%
7. ↑World Investment Report 2012

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/63dbc8949a79476c99fe37da

Источник https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9F%D1%80%D1%8F%D0%BC%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8