В «БКС Мир инвестиций» назвали самые недооцененные акции в России

В «БКС Мир инвестиций» назвали самые недооцененные акции в России

Эксперты «БКС Мир инвестиций» отобрали девять перспективных акций российских компаний, которые стоят дешевле полной стоимости своих активов. Они выбрали бумаги, которые подходят для долгосрочного инвестирования

Фото: Drew Angerer / Getty Images)

Фото: Drew Angerer / Getty Images)

Аналитики «БКС Мир инвестиций» выбрали акции российских компаний, которые стоят дешевле полной стоимости своих активов. Эксперты отобрали девять бумаг, которые подходят для долгосрочного инвестирования.

Российский рынок акций отошел от годовых максимумов, но многие бумаги остаются переоцененными, рассказал эксперт «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов. С другой стороны, есть целые отрасли, где компании стоят меньше, чем все их оборудование и помещения.

Один из базовых мультипликаторов на рынке — P/BV (Price per Book Value), или цена / балансовая стоимость. Он показывает, сколько компания стоит на рынке в размерах своих бухгалтерских активов.

Для долгосрочного инвестора любая компания с заниженными мультипликаторами (в том числе по P/BV) — кандидат на покупку, отметил эксперт. Вероятность падения у таких бумаг невысока, а вот отрыв от дна бывает очень быстрым. Эксперты отобрали наиболее ликвидные акции компаний с P/BV ниже 1 (цена ниже баланса) из разных отраслей.

В список наиболее дешевых на российском рынке акций вошли следующие бумаги.

«Транснефть» (TRNFP)

Целевая цена на год по привилегированным акциям оператора магистральных нефтепроводов и нефтепродуктопроводов «Транснефть» составляет ₽190 тыс., потенциал роста — 28%, рекомендация — «покупать». Это самая дорогая (номинально) акция на российском рынке, а потому малоликвидная, сообщили в компании. До новостей о возможном сплите акций «Транснефти» инвесторы ее в основном игнорировали. Сейчас стоимость компании — всего 10% своих активов (в основном это магистральные трубопроводы).

«Газпром» (GAZP)

Целевая цена по акциям «Газпрома» на год составляет ₽210, потенциал роста — около 20%, рекомендация — «покупать». По мнению экспертов, акции «Газпрома» остаются недооцененными. Все плохое, что могло случиться с бизнесом компании, уже случилось: потеряны рынки сбыта, упали цены на газ, впереди дорогая стройка новых трубопроводов. По оценке «БКС Мир инвестиций», компания сейчас стоит 26% своих активов.

«Мосэнерго» (MSNG)

Энергетическая компания «Мосэнерго» — самая дешевая из крупных и средних компаний сектора энергетики, если считать относительно баланса. Стоит чуть больше трети (40%) своих активов. Дисконт связан с высоким износом (почти 50 лет). Это самая старая генерирующая компания в стране, указали эксперты. Рекомендация по бумагам — «покупать», цель на год — ₽5,2, потенциал роста — 63%.

«Эталон» (ETLN)

Группа «Эталон», одна из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства, — фаворит рынка в этом году среди российских девелоперов: акции выросли с января почти на 90%. Однако бизнес «Эталона» стоит все еще значительно дешевле его активов (48% баланса) и почти на 40% меньше, чем он стоил в 2020 году на старте торгов. Цель на год — ₽120, потенциал роста — 35%, рекомендация — «покупать».

«Русал» (RUAL)

Целевая цена по акциям «Русала» составляет ₽68 в перспективе года, потенциал роста — около 60%, рекомендация — «покупать». Даже если не считать акции «Норникеля», которыми владеет компания (этот пакет стоит больше, чем весь «Русал»), биржевая цена алюминиевого гиганта все равно меньше 70% баланса. Если считать — то не более трети баланса.

ВТБ (VTBR)

Целевая цена по акциям ВТБ составляет ₽0,035 в перспективе 12 месяцев, потенциал роста — около 29% с текущих уровней. По мнению экспертов, в цене акций ВТБ уже учтены временный отказ от дивидендов и финансовые показатели. Банк стоит 70% своих активов (на треть дешевле «Сбера»).

«Совкомфлот» (FLOT)

Целевая цена по акциям крупнейшей судоходной компании России «Совкомфлот» составляет ₽140, потенциал роста — 25%, рекомендация — «покупать». Акции портовых компаний в этом году показывают сильный рост, хотя до эпохи санкций они много лет не демонстрировали существенных движений. Несмотря на приличный подъем, рыночная цена «Совкомфлота» остается невысокой: чуть более 70% стоимости самого флота.

«Интер РАО» (IRAO)

Энергетическая компания «Интер РАО» — тяжеловес рынка электроэнергетики и самый сильный его представитель в том, что касается динамики развития бизнеса. Тем не менее компания сохраняет крупный дисконт к стоимости активов, торгуясь всего за 75% своего баланса. Целевая цена по акциям «Интер РАО» составляет ₽5,6, потенциал роста — 30%, рекомендация — «покупать».

Московский кредитный банк (CBOM)

Московский кредитный банк — еще один банк, который можно купить дешевле стоимости активов. Акции МКБ отстали от рынка, несмотря на рекордные финансовые показатели, сообщили в «БКС Мир инвестиций». Банк остается довольно закрытым на фоне конкурентов. При этом его биржевая цена составляет 82% балансовой стоимости. Целевая цена по акциям МКБ составляет ₽9, потенциал роста — 34%, рекомендация — «покупать».

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.

Топ-10 подешевевших российских акций, которые могут вырасти: что выбрать инвестору

Фото Maxim Shemetov / Reuters

Аналитики выбрали акции крупных российских компаний, которые, на их взгляд, сильнее всех «перепроданы» и имеют высокий потенциал восстановления. В фаворитах — бумаги из металлургического и нефтегазового секторов

Последние месяцы оказались для российских акций беспрецедентными по волатильности. Бумаги многих крупнейших компаний оказались на минимумах за годы, индекс «голубых фишек» Мосбиржи сейчас находится на минимуме с пика пандемии и с худшими перспективами быстрого восстановления. Тем не менее в ряде бумаг, исходя из фундаментальных показателей и рыночной конъюнктуры, остается хорошая возможность для восстановления. Аналитики «Финама» специально для Forbes отобрали акции, которые подешевели сильнее всего и которые в то же время имеют высокий потенциал восстановления.

Как считали

Из 100 самых ликвидных бумаг крупнейших по капитализации компаний, торгующихся на Мосбирже, аналитики определили десятку лидеров, которые подешевели сильнее других, но имеют потенциал восстановления. Потенциал оценивался исходя из консенсуса, в котором учитывались прогнозы аналитиков «Финама», «БКС», «Атона», брокеров ВТБ и Промсвязьбанка.

«Этот критерий отбора (потенциал восстановления) — один из самых важных, так как многие «просевшие» компании на российском рынке имеют сильно ограниченный апсайд (ожидание роста котировок. — Forbes) или не имеют его вовсе», — говорит инвестиционный консультант ФГ «Финам» Сергей Хандохин.

Металлурги

Бумаги одного из крупнейших российских золотодобытчиков, Polymetal сейчас стоят на 73% дешевле, чем год назад. В последнее время на котировки давят, в частности, введенные против российского золота санкции, неопределенность по дивидендам (решение по выплатам за 2021 год будет принято в сентябре). Компания сейчас имеет рекордно низкую мультипликаторную оценку и это хорошая возможность для открытия позиции, считает Хандохин из «Финама».

Polymetal не продает золото Банку России, а поставляет его на зарубежные рынки, преимущественно в Азию, то есть реализует его по более выгодным ценам, поскольку внутри России золото продается с дисконтом, добавляет личный брокер «Открытие Инвестиции» Алексей Петровский. В то же время у Polymetal были трудности с поставками в Азию в апреле-мае из-за коронавирусных ограничений, но сейчас ситуация нормализуется. «Объективные сложности компании в первой половине этого года уже отразились в котировках акций. Потенциал восстановления котировок по мере ослабления рубля и решения логистических проблем достаточно значительный», — считает Петровский.

Акции металлургического гиганта «Норникель» тоже значительно потеряли в цене. За год бумаги подешевели на четверть, при этом по консенсус-прогнозу аналитиков они могут стоить в полтора раза дороже, чем сейчас. «Норникель» играет ключевую роль на мировых рынках никеля и палладия, поэтому санкции в отношении компании маловероятны, говорит начальник управления инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал» Виктор Шастин.

Котировки IMOEX от TradingView

В мировой добыче палладия доля «Норникеля» составляет 40%, высокосортного рафинированного никеля — 24%. Заместить этот объем будет сложно и экспорту компании в ближайшие пару лет ничего не грозит, добавляет Сергей Хандохин из «Финама». Кроме того, отдельные страны начали закупаться впрок. Например, Германия в первом квартале увеличила импорт никеля и палладия из России, поскольку от этих металлов значительно зависит автомобильная промышленность страны, добавляет эксперт. Также «Норникель» исправно платит дивиденды. В частности, в начале июня собрание акционеров компании одобрило выплату дивидендов — 1166 рублей на одну акцию. В общей сложности на выплаты будет направлено 178,3 млрд рублей. В то же время риском для «Норникеля» можно считать рецессию в США и развитых странах, которая повлечет снижение cпроса на цветные металлы, добавляет Хандохин.

Компании черной металлургии — ММК и «Северсталь» — потеряли за год 44% и 47% стоимости бумаг соответственно. Основной акционер ММК Виктор Рашников попал под персональные санкции Евросоюза. «Северсталь» и ее основной владелец Алексей Мордашов оказались в санкционных списках США. Обе компании после начала «спецоперации»* России на Украине существенно сократили экспорт, обе решили не выплачивать дивиденды за 2021 год. Рашников в конце июня сетовал на то, что санкции привели к спаду объемов производства и многократному падению рентабельности комбината.

Тем не менее, несмотря на негативный фон, у акций этих компаний есть возможность восстановления. «Фактором восстановления этих компаний может послужить рост привлекательности российского рынка как такового. Учитывая, что, кроме фондового рынка, в России не осталось инструментов для обгона инфляции, скоро мы можем увидеть наплыв инвесторов. Одним из акцентов будет покупка самых перепроданных акций, в число которых входят представители черной металлургии», — полагает Хандохин.

Нефтегазовые компании

Добыча российской нефти в июне составила 9,9 млн баррелей в сутки. Это незначительно ниже февральских показателей — 10,2 млн баррелей в сутки, заявил ранее вице-премьер Александр Новак. Это значит, что российские нефтяные компании смогли перенаправить поставки своей продукции в другие регионы, преимущественно в Азию, говорит Алексей Петровский из «Открытие Инвестиции». Даже с учетом дисконта российская марка нефти Urals торгуется на своих максимумах за восемь лет — $87 за баррель, добавляет брокер. «Акции российских нефтяных компаний выглядят интересными в текущих условиях, в особенности — «Лукойла» и «Роснефти»», — говорит Петровский.

Бумаги «Роснефти» выглядят сильнее рынка, поскольку компания решила выплатить дивиденды, указывает главный аналитик ПСБ Владимир Соловьев. «Цены на нефть остаются высокими и могут продолжить рост в ближайшем будущем. Объемы прокачки нефти трубопроводным транспортом в Китай увеличиваются, а танкерные перевозки переориентируются в азиатские страны. Наша цель по акциям «Роснефти» — 500 рублей за акцию», — говорит аналитик.

В бумагах «Лукойла», по словам Виктора Шастина из «Велес Капитала», есть спекулятивная возможность отыграть будущую выплату дивидендов. На сегодня нефтяной гигант решил не производить выплаты за второе полугодие 2021 года, из-за чего акции сильно просели. Однако компания дала понять, что эта выплата возможна в будущем из нераспределенной прибыли. «Мы считаем, что отмена выплаты связана с тем, что текущие мажоритарные акционеры держали существенные доли через программу депозитарных расписок. Когда вопрос с расконвертацией этих долей будет решен, можно ждать выплату. На таких новостях акции могут очень хорошо подрасти — ждать, по сути, осталось полгода», — говорит Шастин.

Эксперт называет фаворитом нефтегазового сектора бумаги газового гиганта «Новатэка», просевшие за год на 34%. Он объясняет это тем, что компания растет и не отказывается от выплат дивидендов. В частности, к 2024 году «Новатэк» рассчитывает удвоить добычу газа. Дивидендная доходность по акциям компаний за 2022 год может составить 7-9%, что повышает привлекательность этих бумаг.

В то же время планы по росту бизнеса могут быть под угрозой из-за ухудшения отношений с западными странами, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. «Помочь могло бы расширение сотрудничества с азиатскими странами, привлечение новых инвесторов в проекты, позитивные новости по инвестпрограмме», — поясняет эксперт.

Акции «Сургутнефтегаза» за год потеряли в цене 38%. При этом за минувший квартал снижение было очень сдержанным — всего 2%. 1 июля собрание акционеров «Сургутнефтегаза» подтвердило планы выплатить дивиденды за 2021 год в размере 4,73 рубля на привилегированную акцию и 0,8 рубля — на обыкновенную. Также компания заявила об отказе от моратория на банкротство, что мгновенно подняло цены на ее бумаги на 10% (такой отказ дает сохранение права на выплату дивидендов и проведение байбэка).

В то же время значительно укрепившийся рубль оказывает давление на бизнес компании, говорит Дмитрий Пучкарев из «БКС». При текущем курсе компания по итогам года может получить убыток, это может привести к снижению дивидендов за 2022 год до минимальных значений — 0,6 рубля на акцию. Драйвером роста в такой ситуации может стать устойчивое ослабление рубля, заключает эксперт.

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/650069d99a794778586565fc

Источник https://www.forbes.ru/investicii/470421-top-10-podesevevsih-rossijskih-akcij-kotorye-mogut-vyrasti-cto-vybrat-investoru

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *